一场价值90亿美元的AI基础设施并购案，在股东投票中意外落空。美国比特币矿企转型代表Core Scientific于本周四正式拒绝了竞争对手兼合作伙伴CoreWeave提出的全股票收购要约。这一决定不仅震动资本市场，更折射出当前AI热潮下，投资者对算力资产估值的巨大分歧与豪赌心态。
此次否决的关键推手，是Core Scientific最大股东、专注破产后企业投资的Two Seas Capital创始人Sina Toussi。他在致股东的公开信中直言:“自7月交易宣布以来，AI基础设施投资加速升温，同行企业估值屡创新高。为何要接受每股仅16.40美元的报价?”在他看来，Core Scientific完全有能力独立成长为“第二个CoreWeave”。
从矿场到AI中枢:两家公司的同源异路
Core Scientific与CoreWeave有着共同的起点——二者最初均为加密货币矿企，依托高密度算力设施积累起数据中心资产。但随着市场风向转变，CoreWeave迅速转向AI云计算赛道，并获得英伟达等重量级投资者支持。自其IPO以来，公司市值从140亿美元飙升至如今的660亿美元（股价约140美元），成为资本市场押注AI基础设施的热门标的。
事实上，即便在推进收购的同时，CoreWeave已与Core Scientific签下一份12年、价值100亿美元的长期合同，租用后者的数据中心部署AI算力服务。7月宣布的收购本被视为“由合作走向整合”的自然演进，却因估值预期落差最终告吹。
拒绝收购后，Core Scientific市值反升至66亿美元
股东否决收购后，Core Scientific股价应声上涨，当前市值已达66亿美元，远超原报价隐含的价值。这表明市场正在押注:在AI算力需求持续爆发的背景下，拥有现成数据中心和电力资源的Core Scientific，或可通过自建AI云服务实现更高估值。
然而，这一豪赌也暗藏风险。有分析指出，投资者频频拒绝并购要约、期待更高溢价的行为，正是AI资产泡沫化的典型征兆——市场情绪过热，估值脱离短期基本面。
CoreWeave转头收购开源工具公司，向上游应用层进击
被拒之后，CoreWeave并未停下扩张脚步。就在同一天，公司宣布收购开源Jupyter Notebook竞品Marimo，交易金额未披露。据PitchBook数据，Marimo此前融资约500万美元。
此举释放明确信号:CoreWeave正从底层算力托管，向AI应用开发生态延伸。Jupyter Notebook类工具集代码、文本与可视化于一体，广泛用于数据科学和AI模型开发。通过整合Marimo，CoreWeave有望构建“算力+开发环境+部署”的全栈服务能力，进一步巩固其在AI开发者生态中的地位。
这场收购风波背后，是AI基础设施赛道从“抢滩圈地”迈向“精耕细作”的关键转折。无论是独立突围还是整合扩张，算力玩家的终局，将不再仅由机柜数量决定，而取决于谁能真正打通从电力、芯片到开发者体验的价值链。而眼下，这场豪赌才刚刚开始。
