港股迎来一个硬核夫妻店项目。
他们不造车，却早早押中智能汽车、具身智能这样的黄金赛道。
和博世达成十多年合作，比亚迪、蔚小理等等都是他的老客户，行业内全球排名第四，中国排名第一。
这家公司叫兆威机电，A股市值早已超两百亿。
如今冲刺港股，讲述的是一段从打工夫妻，到身家百亿、《2025胡润全球富豪榜》榜上有名的二十四年创业路。
站在行业风口，这家有代表性的供应链公司，交上的也是一份别具意义的招股说明书。
深圳兆威机电成立于2001年，是一家一体化微型传动与驱动系统供应商。
什么是一体化微型传动与驱动系统？
顾名思义，就是把微型传动零件和驱动单元整合在一起，还包含电子控制和软件模块，以满足复杂场景对高性能、精密等的要求。
其核心组成可分为四部分：
- 微型传动系统：主要包括微型齿轮箱、减速器、传动轴等微型机械传动元件；
- 微型驱动系统：主要是微电机，及相关电机驱动控制电路（如脉宽调制驱动器、伺服控制模组等）；
- 一体化设计：将传动、驱动部件的机械结构和电气系统高度集成的设计，以此形成统一的产品或模组化系统；
- 控制和通信介面：就是根据系统要求定制的智能控制模组和通信介面，以实现运动控制和即时状态监控。
而兆威机电的业务，就是主要聚焦五大高增长的行业，并推出定制化的解决方案。
按行业分类来看，首先是智能汽车解决方案。
应用场景包括智能座舱（如中控屏执行器、遮阳屏执行器）、底盘域（如电子驻车制动系统）、车身电子域（如汽车尾门伸缩执行器、隐藏式门把手执行器）等等。
接下来，兆威机电将消费和医疗领域整合，推出了相关解决方案，聚焦产品小型化与高精度传动。
产品有消费类的智能门锁齿轮箱、割草机器人驱动系统等，以及医疗类的胰岛素注射泵、微创电动外科吻合器驱动系统等。
先进工业及智造解决方案方面，产品包括滚筒电机驱动系统、阀门执行器、RCU模组等，应用于食品加工自动化线、物流传输系统等场景。
最后是具身机器人解决方案，兆威正在提供人形机器人的核心驱动模组和灵巧手产品。
其灵巧手集成电机、齿轮箱、丝杠和电子皮肤等等，具备17个主动自由度，控制精度偏差<0.3°，可以实现类人的抓握动作。
能面向这些行业，推出各类产品，主要归功于兆威机电的智能制造体系——
全流程自主制造，配备100多条全自动注塑产线及智能管理系统，融合柔性化、自动化与数字化精密控制，所以能较快实现大规模定制化交付。
有了这些基础，兆威机电已收获来自全球的蓝筹客户（指在金融领域有价值、高贡献度的客户），包括2024年《财富》世界500强上榜企业，其前五大客户平均合作年限已超8年。
兆威机电在招股书中提到，公司已经和全球最大汽车零部件供应商——博世建立了十多年的合作，ABS相关产品累计出货量超过一亿件。
头部的自主品牌比亚迪、长城、长安，新势力的蔚小理等车企，也都是兆威多年的客户。
据弗若斯特沙利文报告，按收入计，在一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商中，兆威机电在全球排名第四，中国排名第一。
在过去的2022年到2024年，以及2025年第一季度，兆威机电的营业收入分别为11.52亿、12.06亿、15.25亿和3.68亿元。
拆解收入结构，会发现智能汽车解决方案还是公司营收的主要来源，其占总收入的比重，已经从2022年的42.8%增长到了2025年Q1的65.4%。
同时，具身智能解决方案占总收入比重还很小，但也逐步扩大份额，已经从2022年的0.5%，扩大到了2025年Q1的0.9%。
利润层面，兆威机电同样表现出增长走势。
先看毛利，2022年到2024年，兆威机电的毛利分别为3.35亿元、3.49亿元和4.76亿元，同期毛利率分别为29.1%、28.9%、31.2%。
今年Q1，公司的毛利为1.18亿元，毛利率则为32.2%。
按照行业分别来看，兆威机电的各项产品毛利率也处于较高水平。
以2025年Q1为例，智能汽车、消费及医疗、先进工业及智造、具身智能四大解决方案的毛利率分别为33.4%、29.6%、29.5%及34.6%。
而净利润一项，公司过去三年以及今年Q1的净利润，分别为1.50亿、1.80亿、2.25亿和0.55亿元。
剔除股份支付等因素的影响，公司同期的经调整净利润分别为1.53亿元、1.71亿元、2.31亿元和0.59亿元。
同时，随着规模进一步扩大，兆威机电的支出也在增加，尤其在对于研发的投入，是开支中的绝对主力。
2022年到2024年以及今年Q1，公司的研发开支为1.17亿元、1.29亿元、1.55亿元和0.4亿元，占同期总收入的比重分别为10.2%、10.7%、10.2%及10.8%。
这些研发开支，有约70%都用于研发人员的薪酬，特别是2025年Q1的占比已经达到了77.3%。
截至2025年3月31日，公司拥有513名研发人员，占员工总数的21.5%。
现金层面，2025年3月底，公司现金及现金等价物为3.59亿元，较2024年底的2.25亿元明显增加，储备充裕。
兆威机电成立于2001年，由李海周、谢燕玲夫妇打造，不过兆威机电的前身，还要追溯到上个世纪90年代。
1990年，20岁的李海周从广东梅州来到深圳，寻找工作机会。来到一家南光电子厂后，由于当时的文化水平比较低，他只能先在塑胶部做加料员的工作。
不过，因为勤奋好学又能吃苦，李海周很快就成为各个部门的抢手人物，他就是在这里遇到了人生中的一位“贵人”——来自北京的老工程师江祥丰。
1994年，李海周决定和朋友一起合伙办厂。但开始的创业之路艰难，是江祥丰师傅把带他接触到了马达配件行业——这在当时的中国，大多需要进口。
也是在那一年，李海周的小厂接到一个马达订单的生意，开始了不断的摸索和试验，这就是兆威机电最早燃起的火种。
后来随着国内马达相关产业起步，李海周抓住了风口，和妻子谢燕玲一起创办了兆威机电，从马达部件向微型齿轮传动系统等领域延伸，公司规模不断壮大，收获了越来越多知名客户。
直到2020年12月，兆威机电正式登陆深交所，发行价75.12元/股，开盘价90.14元，市值216.3亿元。
截至发稿前，兆威机电的A股股价为101.04元，市值242.5亿元，较上市时上涨12%。
值得注意的是，一直到本次赴港递表前，兆威机电都没有引进外部股东，公司由李海周、谢燕玲夫妇合计持股62.55%。
因此今年3月底，胡润研究院发布《2025胡润全球富豪榜》时，李海周、谢燕玲夫妇以160亿人民币的财富，位列榜单1707位。
这样一家公司，不缺资金，不缺业务，为什么要在此时选择赴港上市？
兆威机电在招股书中透露，本次上市募资，除了用于运营，还将用于技术研发、扩大产能和提升生产效率、扩大销售服务网络，以及在全球寻找投资并购的机会。
至于为什么选择这个节点，兆威机电认为，行业已行至特殊节点。
什么特殊节点呢？
作为一家具有代表性的关键供应链企业，兆威机电谈到了两个核心角度：
首先，是针对一体化微型传动与驱动系统行业，全球及中国市场正在快速增长。
过去5年，也就是2020年到2024年，全球这一行业的规模从782亿元增长到了1113亿元，复合年增长率达9.2%。
预计2025年到2029年，行业规模将以13.3%的复合年增长率扩大，从1243亿元增至2049亿元。
中国市场同样呈现这种趋势，且增速要超过全球。
2020年到2024年，中国市场的相关规模从203亿元涨到了332亿元，复合年增长率为13.0%；未来5年，预计规模将从384亿元增长到726亿元，复合年增长率达17.3%。
兆威机电认为，核心驱动因素有以下几点：
其一，产业下游需求升级。特别是智能汽车、具身机器等领域，更加需要小型化与精密化的解决方案。
拿智能汽车举例，由于精度、紧凑性和高集成度，一体化微型传动与驱动系统，正越来越多地被应用于关键汽车底盘子系统。
智能座舱功能，例如电动通风口、自动显示升降机构、触控面板的触觉反馈系统，也需要一体化微型传动与驱动系统。
其二，技术正在不断迭代。一体化封装技术和智能控制技术，是工业4.0的重要推手之一。
兆威以滚筒电机举例，这一系统将电机、减速器、传感器、控制器集成于滚筒内部，可以节省安装空间，同时能通过智能驱动器实现无级变速控制。
其三，就是政策支持。工信部发布的《工业强基工程实施方案（2023-2025年）》、发改委的《打造新场景培育新增长点措施》等，都在推动行业向更广、更深去发展。
最后，就是行业正在迎接新兴市场的爆发。这也是兆威机电着重强调的第二个特殊节点：具身智能被广泛看作下一个风口，将成为新的万亿级市场。
这一点，其实大部分的其他行业都已经有所感知，并且已经有不少企业正在跨界入局。
那么兆威的优势在哪？公司以其核心的灵巧手产品展开了论述。
灵巧手是具身机器人的关键部件，负责精细操作，因此研究价值很高。
兆威的灵巧手可达10年使用寿命、17个主动自由度，目前已完成了商业投放和市场运营。
灵巧手的核心系统，由微型驱动、传动、感测和控制系统驱动，高端的灵巧手产品，目前已经有明确行业标准：
- 手指数量≥5个：能实现多样化抓握动作；
- 16个主动自由度：主动自由度决定手部灵活性和操作复杂性。较高的主动自由度，能使灵巧手完成复杂动作，模仿人手的精细操作；
- 电机空载转速＞50000转：这一标准保证了灵巧手的动力输出和响应速度。高转速意味着在执行任务时，灵巧手能更迅速地做出动作，提高工作效率。
如果以此为标准，兆威机电的灵巧手，已经是目前全球灵巧手产品的第一梯队了。
猜猜看，在兆威机电半个身位之后，同样有17个主动自由度、目前还在开发和原型测试中的是……？
就是大洋彼岸的那谁嘛。
